东兴晨报
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【东兴银行业】银行行业:上半年理财规模收缩,平均收益率回升(2023年8月8日)
上半年理财存续规模较年初收缩,预计Q3理财有望延续Q2回升态势。上半年新发理财产品1.52万只,累计募集资金27.75万亿元,较去年同期减少20.17万亿元。理财公司存续产品规模占比超八成,产品净值化程度持续提升,固定收益类产品占比进一步提高。
理财收益稳健增长,平均收益率回升。上半年,理财产品整体收益稳健,累计为投资者创造收益3310亿元,同比增57%。上半年各月度,理财产品平均收益率为3.39%,较2022年上升1.3pct。
投资建议:我们看好Q3理财规模延续回升态势,政治局会议定调“活跃资本市场,提振投资者信心”,预计相关政策将陆续落地,推动资本市场回暖,将有助于提振银行财富管理相关业务收入。市场需求将得以提振,风险预期有望逐步修正。目前板块估值、持仓处于历史低位。我们认为板块在Q3具有估值修复机会,有望取得绝对收益。
风险提示:债市预期外震荡影响理财净值,理财规模增长不及预期等。
(分析师:林瑾璐,证书编号:S1480519070002,电话:021-25102905;分析师:田馨宇,证书编号:S1480521070003,电话:010-266555383)
【东兴传媒】Saas专题系列之1:datadog的稀缺性?盈利模式呈现幂次法则(2023年8月8日)
Datadog公司成立于2010年,为开发者、运维团队以及业务人员提供系统监控和分析平台。
行业通用型SaaS或许成长速度更快。借助全球云计算发展浪潮,Datadog公司的客户扩展至媒体娱乐、零售、金融、制造/物流、健康/生命科学等传统行业以及政府、教育等非营利性组织。
PLG模式(产品驱动增长)只是公司单客户价值提升的原因之一。截止2022年底,Datadog公司的产品版图已经增加至22种。在PLG模式下,2019-2022年,使用公司2种及以上产品的客户占比由60%进一步上升到81%。
大客户愿意支付数百倍于中小客户群体的费用。这种付费现象主要原因有:
1)Datadog公司产品大幅提升企业开发运营工作效率。2)Datadog产品的盈利模式呈现幂次法则。
投资策略:Datadog持续高成长的原因主要有行业通用型、PLG驱动、盈利模式呈现幂次法则等。尤其是最后一点,这在众多SaaS公司中十分稀缺。建议关注:明源云(0909.HK)。国内其他SaaS相关标的:金蝶国际(0268.HK)、广联达(002410)、用友网络(600588)、金山办公(688111)等。
风险提示:(1)全球经济复苏进展缓慢;(2)SaaS行业竞争激烈;(3)客户付费习惯有待提升。
(分析师:石伟晶,证书编号:S1480518080001,电话:021-25102907)
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